Ваня Ламбева, ВМРО – Мусагеница
Следващото плащане по държавния дълг в размер на 1,7 млрд лв. е през януари 2013. А правителството няма от къде да вземе тези пари, освен да емитира заем. И така парите от Сребърния фонд ще отидат за погасяване на държавния дълг. Наглостта стига неподозирани размери!
В същото време мнозина дори не подозират какво е сребърният фонд. Средствата от Сребърния фонд са обособена част от държавния бюджет. Източник на приходи във фонда са постъпленията от приватизация и от концесии. Съгласно закона, средствата на фонда могат да се инвестират в депозити в БНБ и други банки, акции на чуждестранни дружества, международно признати облигации и инструменти на паричния пазар.
В различни публикации откриваме данни за налични към 2011 г. – 1,8 млрд. лв. в брой, които се държат в БНБ. Предполага са, че и сега са толкова.
* * *
Предизвиканите дискусии по повод бъдещето на Сребърния фонд с основание разбуждат страстите дори в Европейската централна банка. Малко подробности. През януари 2013 г. държавата ще трябва да плати още 818 млн. евро по външния дълг (равни на 1 милиард и 600 млн. лева) заради лошата политика по брейди книжата на бившия финансов министър от НДСВ Милен Велчев.
Сегашният финансист номер едно Симеон Дянков пък си присвои правото да емитира външен дълг до 2 млрд. лева тази година. Освен това възнамерява да рефинансира част от бюджетния дефицит с нови държавни ценни книжа за 1 милиард и 200 млн. лева. Дотук сумата става близо 3 милиарда лева.
Нека поясня: държавните ценни книжа са директно задължение на правителството и инструмент за финансиране на бюджетния дефицит. По своя характер те са високоликвидни, като изплащането им на падежа е гарантирано с пълната законодателна сила на държавата. Това тяхно качество им придава статут на доминиращ инструмент на финансовите пазари. ДЦК заемат висок относителен дял в борсовата търговия. В някои развити страни сделките с тях достигат до 80 % от оборота на пазарите.
Според в. “Капитал” например, към ноември миналата година размерът на държавния дълг е 6,07 млрд. евро (близо 12 милиарда лева), което е равно на 15.7 % от брутния вътрешен продукт. Към юни 2009 г., когато ГЕРБ дойде на власт, дългът е 5,04 млрд. евро или 14,9 % от БВП. Сега вече говорим за дълг от 16 на сто от БВП.
Бюджетните дефицити обичайно се покриват чрез облигационни заеми, емитирани вътре в страната или на външни пазари. Нека припомня, че бюджетните дефицити за последните три години бяха покрити основно за сметка на натрупаните излишъци в т.нар. фискален резерв. Предимството на емисии на облигации за вътрешния пазар е в това, че “дължим на самите себе си”.
Дотук с теорията и сметките.
И така. Разбира се за идеите на Дянков чуха се мнения “за” и “против”. Но макар и хипотетично да допуснем схема, в която Сребърният фонд бъде ползван за погасяване на външния дълг, със сигурност последиците ще са негативни от гледна точка на макроикономическа стабилност.
След като Дянков изхарчи парите от Държавния резерв, сега погледът явно е отправен и към Сребърния фонд.
Виждаме абсолютна некомпетентност от страна на Дянков, чиято очевидна цел е унищожението на фонда. Инвестирането от страна на Сребърния фонд в държавни ценни книжа ще доведе до неговото заличаване. Защо не и целенасочено! При предвидената от Дянков транзакция парите от фонда вече няма да бъдат използвани по предназначение (за обезпечаване на сигурността на пенсионната система), а ще бъдат използвани за плащане на държавния дълг. Инвестирането им в ДЦК едновременно ще доведе до нарастване на пасивите на държавата и ще се намалят активите и фискалният резерв.
Какви са вариантите пред България, за да си осигури средства за предстоящите плащания. Заем от международния валутен фонд, например. Но вече се вижда, че вероятност за заем от МВФ е почти нулева…
26 юни 2012
